Anche nel 2024 gli investimenti patrimoniali hanno registrato uno sviluppo impressionante. Come nell’anno precedente, tutte le classi d’investimento del portafoglio della CPGR sono cresciute. Trainate dalla forte performance del mercato statunitense, con il 14,5 % le azioni hanno ottenuto un risultato superiore alla media, rappresentando di gran lunga la quota maggiore del risultato complessivo. I tagli ai tassi guida da parte della Banca nazionale svizzera (BNS) e il calo dell’inflazione hanno portato a una riduzione degli interessi. Di conseguenza le obbligazioni in CHF hanno registrato utili di quotazione e sono aumentate di valore del 5,4 %. Anche gli investimenti immobiliari hanno ottenuto un buon risultato (3,9 %). Hanno beneficiato di un solido mercato degli affitti e di tassi di abitazioni sfitte molto bassi. 

Con il 7,5 %, la performance degli investimenti patrimoniali totali è stata molto positiva e pari al livello elevato dell’anno precedente (7,9 %). Ciò pone la CPGR in linea con la media delle casse pensioni svizzere di dimensioni comparabili (7,3 % secondo UBS performance casse pensioni). 

Spinte dai buoni guadagni aziendali, dalle aspettative riposte nell’intelligenza artificiale e dalla prospettiva di un taglio dei tassi guida, le quotazioni azionarie sono salite costantemente nel 2024. Molti indici hanno raggiunto nuovi massimi storici nel corso dell’anno. Anche le quotazioni delle obbligazioni in franchi svizzeri sono andate in una sola direzione nella seconda metà dell’anno: verso l’alto. L’inflazione in Svizzera è scesa più rapidamente del previsto e ha superato la soglia dell’1 % in agosto. La BNS ha reagito con un taglio dei tassi d’interesse e con una comunicazione che implicava tassi più bassi per un periodo di tempo più lungo. La Svizzera è tornata a una fase di bassi tassi d’interesse. Il rendimento a scadenza delle obbligazioni decennali della Confederazione (interesse privo di rischio) era appena positivo a fine anno (0,3 %). 

Le attuali valutazioni elevate delle azioni, i bassi tassi d’interesse e gli spread creditizi estremamente bassi per i prestiti aziendali attenuano le aspettative sugli utili futuri. Tuttavia, non vale la pena di allineare il portafoglio alle previsioni borsistiche a breve termine. Nessuno può prevedere gli sviluppi futuri. La CPGR persegue una strategia d’investimento a lungo termine e dispone di un portafoglio ampiamente diversificato tra classi di attività, regioni e settori. Gli investimenti patrimoniali sono gestiti in modo efficiente dal punto di vista dei costi. I processi basati su regole ben precise proteggono da decisioni sbagliate, che possono andare di pari passo con gli alti e bassi a breve termine dei mercati finanziari. 

Nel 2024 il Comitato addetto agli investimenti ha apportato solo poche modifiche agli investimenti patrimoniali: negli investimenti infrastrutturali sono stati richiamati gli impegni di capitale esistenti e sono stati investiti complessivamente circa 48 milioni di franchi svizzeri. Il peso del portafoglio (4,9 %) corrisponde alla quota strategica normale (5,0 %). È stata aumentata anche la quota immobiliare, riducendo così il sottopeso rispetto alla quota strategica. Sono stati investiti 13 milioni di franchi svizzeri in progetti di costruzione in corso. Inoltre, sono stati acquistati investimenti immobiliari collettivi per un valore di 17 milioni di franchi svizzeri. Ulteriori investimenti in immobili sono previsti per il 2025. Nel settore ipotecario, il Comitato addetto agli investimenti ha deciso di vendere l’effettivo residuo di circa 10 milioni di franchi svizzeri in investimenti diretti. La CPGR si concentra, anche nel segmento ipotecario, su investimenti collettivi ampiamente diversificati. 

L’anno scorso le spese amministrative per persona assicurata sono aumentate da 82 a 107 franchi. La maggior parte di questo incremento è attribuibile ai costi del personale, che rappresentano circa la metà delle spese amministrative totali. A fronte della nostra cre scita e in vista della nostra strategia futura, nel 2024 abbiamo rafforzato il nostro team in modo mirato. 

Le spese amministrative rimangono ben al di sotto della media del settore. Lo Studio svizzero sulle casse pensioni 2024 (Swisscanto) indica costi amministrativi medi di 203 franchi (anno precedente 173 franchi) per le istituzioni collettive e comuni dei datori di lavoro pubblici, ossia quasi il doppio rispetto a quelli della CPGR. Paragonate a quelle di tutte le casse pensioni, le spese amministrative della CPGR ammontano solo a un terzo della media (327 franchi). 

Anche i costi per la gestione patrimoniale rimangono a un livello molto basso. L’indice di spesa complessiva «TER» è rimasto invariato allo 0,22 %. Ciò significa che per ogni 100 franchi di patrimonio previdenziale solo 22 centesimi vengono spesi per la gestione patrimoniale. Il dato comparativo commisurato al patrimonio risultante dallo Studio svizzero sulle casse pensioni 2024 è dello 0,49 %. I costi bassi vanno a vantaggio delle persone assicurate. Sono il risultato dell’organizzazione snella della CPGR e della strategia d’investimento strutturata in modo ottimale con investimenti collettivi gestiti in gran parte passivamente. 

Nel 2022 la Commissione amministrativa ha introdotto un modello di partecipazione e risanamento. Esso garantisce che la remunerazione con gli interessi sugli averi di risparmio delle persone assicurate e l’eventuale prestazione aggiuntiva per le persone beneficiarie di rendite siano determinate in modo sistematico e basato sui fatti. Inoltre, assicura la parità di trattamento basata sulla solidarietà intergenerazionale delle persone assicurate attive e delle persone beneficiarie di rendite. 

Il modello è stato introdotto grazie alla struttura come istituto collettivo e alla cassa di previdenza chiusa «vecchi beneficiari di rendite». Il modello di partecipazione si basa sull’ampia riforma attuata con la revisione della Legge sulla Cassa pensioni (in vigore dal 1° gennaio 2022), con la moderna soluzione previdenziale con una strategia di prestazioni non ridistributiva e con tassi di conversione attuarialmente corretti. Insieme all’elevata stabilità e all’elevata capacità di rischio della CPGR, sono date le condizioni quadro necessarie e il potenziale per una remunerazione attrattiva e sostenibile sugli averi di risparmio. Uno dei propositi principali della riforma degli ultimi anni può quindi essere soddisfatto. 

Nel 2024 le persone assicurate hanno nuovamente beneficiato direttamente della solidità sostanziale e del successo degli investimenti della CPGR. Il tasso d’interesse accordato sui risparmi, pari al 6 %, è nettamente superiore a quello di molte casse pensioni. L’interesse (e l’interesse composto) è il terzo fattore contributivo e concorre molto alla crescita degli averi di risparmio personali. Un avere di risparmio più elevato è vantaggioso in ogni caso e in ogni momento per ogni persona assicurata, sia in caso di uscita a seguito di un cambiamento del posto di lavoro, sia in caso di pensionamento con il ritiro delle prestazioni pensionistiche sotto forma di rendita e/o di capitale. 

Applicando il modello partecipativo, chi va in pensione negli anni 2022 – 2024 riceve una remunerazione aggiuntiva di interessi sotto forma di un versamento una tantum commisurato al capitale previdenziale personale disponibile. 

Il Regolamento quadro, il Regolamento sull’organizzazione, il Regolamento sugli investimenti, il Regolamento sulla costituzione di accantonamenti e riserve e il Regolamento sulla liquidazione parziale della cassa di previdenza vecchi beneficiari di rendite sono stati adeguati e precisati sulla base dei nuovi sviluppi, delle modifiche legali e della nuova giurisprudenza, nonché delle esperienze pratiche maturate negli ultimi tre anni nell’applicazione dei regolamenti. Allo stesso tempo, è stata migliorata la comprensibilità dei regolamenti. È stato inoltre necessario adattare singole disposizioni relative alla gestione di ulteriori casse di previdenza. 

Si è reso necessario rivedere a fondo il Regolamento sulle nomine. È stato completamente rielaborato in vista delle prossime nomine, in programma nel 2025, della Commissione amministrativa e dei Comitati di previdenza per il ciclo 2026 – 2029. L’elezione della Commissione amministrativa si svolgerà ora per via elettronica.